中国互联网企业被美国拉开好几倍差距？

uzzphnmiea

来源：丁道师

这段时间，有两张中美互联网企业的市值对比图引发关注。

　　中国互联网业界一片哀声，有人甚至发出悲观论调：从2018年到2022年，就在这三四年的时间，中国互联网被美国拉开了好几倍差距。

　　这种悲观论调的一个依据在于，仅仅苹果一家企业的市值，就比中国所有互联网企业加起来还多了12565.8亿美元。

　　有人问我怎么看待这种认知，我提出了相反看法。

　　市值当然是衡量企业实力和价值的重要指标，但不是唯一，甚至不是最重要的那个。

　　综合各种数据指标来看，收入才是一家企业的基本面，也是我们看待一家企业价值的主要参考指标，互联网行业亦是如此。风靡全球多年的《财富》世界500强排行榜，也是以企业的收入为标准进行排序“谁更强”，而不考虑市值因素。

　　补充说明：资产总额也不适合互联网企业的实力对比，因为轻资产模式运营是这个行业的现状;净利润指标也不适合互联网行业实力参考，互联网特有的几种商业模式都要经历较长时期的亏损。

　　我们收集了2018年/2021年中美主要互联网企业收入总额，做了一张图表。

　　可以直观地看到，中美主要互联网行业在2018--2021年期间大多实现了不错的增长，两国总增幅差别并不大，一个71.9%增幅，一个70.4%增幅。这两个数字在伯仲之间，甚至中国互联网企业的增幅还稍微领先美国一些，并不是很多人以为的“我们被美国甩开了好几倍差距”。

　　另外，中国的华为和联想，美国的苹果和微软，都是拥有互联网业务的老牌科技巨头，这些企业是否可以归类到互联网企业范畴，一直有争议。如果剔除这些巨头，放眼互联网行业，中国在过去几年的增幅就更可观了。

　　或许有人会说，市值体现的是市场信心，过去两年中国互联网企业市值表现普遍疲弱，说明国际市场对中国市场没信心。反观美国互联网企业，头部企业市值均实现了大幅度增长，不是很能说明问题吗?

　　“市值就是市场信心值”这是过去认知，这种认知在今天因为有多种因素掺杂，越来越不靠谱。

　　为什么透过市值看企业价值不靠谱?早在新冠疫情出现之前，美国、英国等金融强国，经济虚的部分更多一些，而中国、俄罗斯、越南等国家，经济实的部分更多一些。在新冠疫情出现后，美国经历了多轮印钱放水，放之科技互联网行业，虚的部分就更多了，几家头部巨头市值纷纷超过1万亿美元，甚至苹果微软来到两三万亿美元级别。这种成绩，一方面固然离不开这些企业自身的优异表现，另外一方面难道没有美国政府/美联储多次脱实向虚的放水因素吗?

　　反观中国，中国科技互联网行业本来虚的部分也很多，但这两年基本都打了下来。像滴滴、京东、小米、百度这种超级企业，营收均实现了大幅增长，企业综合竞争力进一步加强，但市值竟然出现了下滑，能说这些企业价值和实力负增长了吗?

　　一句话，美国脱实向虚，中国脱虚向实。这是两国互联网企业市值走出相反曲线的根本原因，只有理解了这一点，才能看清楚近年两国一系列关于互联网发展的趋势走向，以及相关的政策法规。

　　脱实向虚和脱虚向实是两国不同制度下的自我选择，孰高孰低我们不去讨论。可以肯定的一点是，脱实向虚的发展模式，财富和话语权会集中在一小部分寡头手里，头部的少数几家企业会越来越强，底部的互联网企业上升通道被阻断。而脱虚向实的发展模式，财富和话语权会分配给更广大的市场主体和个体，底部的互联网企业上升通道更为畅达一些(其实也很难，我说的是相比前者更容易)。

　　集中/垄断VS分散/均衡，哪个更好我们也不去讨论，这也是中美两国不同制度下的自我选择。

　　简而言之，美国互联网巨头和互联网创业者的差距拉大了，中国相反。这也是为什么N年前的美国五大科技互联网巨头(苹果、微软、谷歌、亚马逊、Facebook)，在今天依然是五大，第二梯队的Ebay、PayPal、Booking、推特、爱彼迎等，增长缓慢。而中国这边，除了BAT，最近几年第二梯队又有字节跳动、美团、滴滴、快手、拼多多等跻身行业一线，成长型企业越来越多。

　　最后补充一个数据，2021年美国的网络零售额为8710亿美元，而中国接近2万亿美元。这说明中国的互联网和中国居民的生活更为息息相关，美国的互联网和美国的股市更为息息相关。

　　至于关乎到我们日常生活的衣食住行，中国互联网对居民生活、工作、生产的关联度就更大了。这是另外一个话题，有时间我们再讨论。

　　总之，当美国骄傲于苹果市值来到3万亿美元级时，我们也要对街头扫码买红薯成为常态感到欣慰。

　　写在最后：中国互联网确实和美国有较大差距，这一点基本认知我们得客观承认。